Inwestowanie ze stock-pickerami. Część II - Analiza formy inwestycyjnej stock-pickera

Jak wybrać i oceniać stock-pickera?

Przedstawiona tu metoda oceny stock-pickera przeprowadzona jest na zasadzie, że stock-picker zawiera wszystkie transakcje na tą samą lub podobną kwotę np.: każdą transakcję na 1 000 PLN. W przypadku jeśli ten warunek nie jest spełniony, czyli jeśli stock-picker przeważa niektóre transakcje, ta metoda ma wartość tylko orientacyjną. Dokładnej metody oceny stock-pickera, który przeważa swoje pozycje inwestycyjne nie podajemy tu, gdyż jest trudniejsza i może być kłopot z zebraniem dla niej odpowiednich danych. Jeśli chcesz jednak spróbować przeprowadzić tą dokładniejszą ocenę zapoznaj się z naszymi artykułami o poprawie twoich wyników inwestycyjnych. Tam obliczamy statystyki przy pomocy tzw. średniej ważonej.

W celu oceny stock-pickera, najpierw musisz zdobyć zestawienie jego historycznych transakcji:

1. Stock-picker musi prowadzić rekomendacje w podanej przez nas formie, jeśli takiej nie prowadzi, Ty musisz ją prowadzić dla każdego stock-pickera osobno.
2. Stock-picker musi udostępniać historyczne, najlepiej wieloletnie zestawienie swoich typów w formie takiej jak podajemy w tym artykule.
3. Jeśli stock-picker nie udostępnia zestawienia historycznego, należy go przez pewien czas śledzić "na sucho" by poznać skuteczność jego typów.
4. Dobrze jest, gdy stock-picker udostępnia zestawienie swoich typów w złych okresach, kiedy akcje spadały. Na rosnącym rynku prawie każdy stock-picker potrafi zarobić, ale na spadającym tylko najlepsi zarabiają, wycofują się z rynku przed krachem lub mają minimalne, niższe niż rynek, straty.

Następnie mając powyższe zestawienie obliczasz jego statystyki (formę inwestycyjną):

1. Ilość wszystkich zamkniętych przez stock-pickera pozycji (IZP), np.: 70  pozycji. Pozycje zamknięte to takie, które już się zakończyły, więc można ustalić zysk lub stratę jaką stock-picker na nich osiągnął. Dobrze żeby było tych pozycji sporo i z różnych lat. Np.: więcej niż 30 z 5 lat.
2. Ilość zamkniętych pozycji zyskownych (IZPZ) - czyli tych na których stock-picker zarobił.
3. Ilość zamkniętych pozycji stratnych (IZPS) - czyli tych na których stock-picker stracił.
4. Procent pozycji zyskownych (PPZ) (ang. WIN rate) - czyli procent pozycji na których stock-picker zarobił. Dla dobrego stock-pickera procent ten powinien być wysoki np.: 70-80%. Procent ten pokazuje, prawdopodobieństwo zarobienia na pozycji rekomendowanej przez stock-pickera.
5. Procent pozycji stratnych (PPS) - czyli procent pozycji na których stock-picker stracił. Procent ten to także jego prawdopodobieństwo, że na pozycji straci. Oczywiście czym mniejszy ten procent, tym lepiej.
6. Stosunek pozycji zyskownych do stratnych (PZ/PS) - pokazuje, co którą transakcję średnio stock-picker traci. Np.: 3:1 oznacza, że średnio po zawarciu 3 transakcji zyskownych stock-picker poleci Ci jedną pozycję stratną. Stosunek ten powinien być wysoki np.: 3:1, 4:1, 5:1.
7. Maksymalny zysk w % - czyli ile maksymalnie stock-picker zarobił na jednej pozycji. Czym więcej tym lepiej.
8. Maksymalna strata w % - czyli ile maksymalnie stock-picker stracił na jednej pozycji. Straty te nie powinny być zbyt duże. Najlepiej jeśli są nie większe niż stosowany przez stock-pickera stop-loss.
9. Średni zysk % na pozycji - średni procentowy zysk na pozycji, tyle średnio stock-picker osiąga procent zysku na jednej pozycji
10. Mediana zysku % na pozycji - dana pokazująca tzw. środkowy zysk - połowa pozycji ma mniejszy zysk, a połowa większy. Stosowana czasami jako bardziej wiarygodna niż średni zysk, jeśli w transakcjach stock-pickera występuje niewielka ilość zysków znacznie większych niż przeciętny jego zysk (tak zwanych kominów). Np.: zwykle 20-80% ale są dwa "kominy" 1200%.
11. Zysk % do planu bogacenia się - Uznaniowy szacunek z jaką prędkością będziesz się bogacił podążając za danym stock-pickerem. Zwykle wpisujemy tu średni zysk % na pozycji lub ten zysk nieco pomniejszony o 1-5 punktów procentowych. Jeśli w wynikach występuje niewielka ilość "kominów" wpisujemy tu medianę zysku % ponieważ te "kominy" mogą być przypadkowe i nie uda się ich już powtórzyć. Jeśli jednak tych kominów jest sporo to oznacza, że stock-picker regularnie typuje takie wyniki, wtedy możesz tu wpisać średni zysk % pomniejszony o 3-5 punktów procentowych.

Poza wymienionymi wyżej statystykami, jeśli lubisz statystyki i/lub chcesz mieć dodatkowe dane możesz także określić: 

1. Średni zysk % na pozycji zyskownej (SZPZ)
2. Średni zysk % na pozycji stratnej (SSPS)
3. Stosunek średniego zysku do do średniej straty (Z/S) (ang. reward ratio - RR) S/Z = SZPZ / SSPS. Stosunek ten pokazuje ile przeciętnie zarobisz więcej na pozycji niż mógłbyś stracić. Najlepiej jeśli ten stosunek jest co najmniej 2:1. Oczywiście lepszy jest większy stosunek 3:1, 5:1 lub więcej.
4. Możesz też oszacować ile możesz się spodziewać zarobku na 100 pozycjach tego stock-pickera. W tym celu przyjmujesz kwotę jaką chcesz zainwestować w jedną pozycję rekomendowaną przez stock-pickera np.: 1000 PLN. Następnie zaś obliczasz poniższe punkty:
   1. Liczysz swoje potencjalne zyski: PZ =100 * PPZ * 1000 *  SZPZ 
   2. Potencjalne straty: PS = 100 * PPS * 1000 * SSPS.
   3. Na  końcu odejmujesz potencjalne straty od potencjalnego zysku. Potencjalne Zyski - Potencjalne Straty (PZ-PS). Oczywiście zarobek ten powinien być jak największy.

Dodatkowo musisz ocenić (jeśli masz niezbędne dane)

1. Zachowanie portfolio stock-pickera w okresach złych dla akcji.
2. Jak wyglądają obecnie pozycje otwarte ile jest obecnie pozycji otwartych i czy są na zysku, na stracie, Większość pozycji otwartych powinno być na zysku. 

Co jeśli typuję akcje samodzielnie?

Wtedy ty jesteś stock-pickerem i powinieneś postępować tak samo jak postępujesz z innymi stock-pickerami. Powinieneś się regularnie oceniać (najlepiej po każdej zamkniętej transakcji), tak żeby na bieżąco kontrolować swoją formę inwestycyjną. Prowadź odpowiedni rejestr i oceniaj się regularnie.

Przykład oceny formy inwestycyjnej stock-pickera.

Zestawienie zamkniętych transakcji:

Statystyki, obliczone na podstawie zamkniętych transakcji.

Dodatkowe statystyki:

A co z aktualnymi, niezamkniętymi pozycjami stock-pickera?

Dodatkowo do oceny historycznych zysków stock-pickera przyjrzyj się jego aktualnym otwartym pozycjom. Nie da się tu ocenić zysku bo pozycje są w czasie trwania, a ich wartość może się w każdej chwili zmienić. Dobrze jednak jest jeśli większość tych pozycji jest aktualnie zyskownych.

Co jeszcze powinienem wiedzieć?

1. Musisz wiedzieć, że jeśli stock-picker zarabia na swoich typach np.: średnio 20% to nie znaczy, że ty też będziesz tak zarabiał. Na twoje zarobki mają wpływ różne dodatkowe czynniki, Przykładowe to opóźnienia w wejściu w pozycję w stosunku do stock-pickera, opłaty i prowizje, opóźnienia w wyjściu z pozycji w stosunku do stock-pickera, itd. Podsumowując twoje zyski na transakcjach mogą być inne niż stock-pickera.
2.  Nie musisz dokładnie odwzorowywać ruchów stock-pickera możesz na podstawie jego sugestii podejmować własne decyzje i może być nawet lepszy od niego. Przykładowo: stock-picker ma 80% prawdopodobieństwa zarobienia na swoim typie, Ty inwestujesz nie w rekomendowaną akcję ale w opcję, zarabiasz dużo więcej. Oczywiście może mieć na takim działaniu dużo gorsze wyniki lub nawet straty.
3. Ponieważ Twoje wyniki inwestycyjne w stosunku do wyników stock-pickera mogą się różnić, to swoje wyniki na transakcjach wpisujesz do własnego rejestru inwestycyjnego z notatką, że transakcji dokonałeś na podstawie rekomendacji danego stock-pickera. W tym rejestrze śledzisz swoją formę inwestycyjną. Żeby dowiedzieć się więcej przeczytaj nasz cykl artykułów o poprawianiu wyników inwestycyjnych.
4. Stock-pickerzy mogą stosować różne techniki inwestycyjne, nie wszystkie muszą być dla Ciebie odpowiednie, wybieraj więc tych, którzy stosują pasujące Ci techniki.
5. Pamiętaj, też że przeszłe, historyczne wyniki stock-pickera nie gwarantują, że będzie on zarabiał w przyszłości. 

UWAGA !

To jest wstępna wersja tego artykułu. Nad ostateczną wersją jeszcze pracujemy. Niemniej jednak jeśli jesteś zainteresowany inwestycjami na podstawie rekomendacji innych, zapoznaj się z nim. Jeśli chcesz dostawać info o nowelizacjach tego artykułu zaprenumeruj nasz biuletyn za pomocą opcji menu rejestracja lub klikając w link: Prenumerata biuletynu